关注美债收益率和金融股表现。 　　本周美债收益率持续走高，经济数据强于预期、政府债务高企叠加能源价格上涨进一步推升通胀担忧，强化了市场对美联储或将在10月议息会议加息的预期。芝商所（CME）FedWatch 工具显示，当前市场定价下月加息概率已经超过60%。 　　美国银行表示，债券市场恐慌情绪加剧，叠加金融股遭抛售，形势持续恶化下市场迎来剧烈冲击的风险正在升级。 　　债市恐慌 　　多年以来，市场普遍将美国基准10年期国债收益率触及5%视为全球金融市场开始遭遇动荡的临界线。 　　景顺全球资产配置研究主管保罗·杰克逊认为，投资者紧盯美债收益率的理由很简单：美债是全球无风险资产标杆；收益率突破5%之后，投资者可以锁定2007年以来最高的美债回报。杰克逊的测算显示：当10年期美债收益率12个月均值达到4.72%之后继续上行，全球股市便会开始下跌。目前这个临界点仍有距离 ——当前12个月均值大约在4.34%。但杰克逊表示，他已经开始减持股票，将部分资金转向国债，博取可观的债券收益。 　　如今，这个阈值暂时看起来不再像一个顶部，而更像是一个中途节点。蓝湾资产管理公司市场策略主管迈克·贝尔表示，5%一直只是一个心理关口，并非一触即发的自动警报线。“人们总觉得国债收益率存在一个神奇数值，一旦突破就会引发危机。但（收益率）是相对指标，而非绝对数值。”贝尔解释道。 　　真正关键的是美债收益率与其他核心投资指标的对比关系，尤其是股票的盈利收益率。贝尔称，当前这一比值正在接近拐点，可能为股市抛售埋下伏笔。历史可以提供一些参考。上一次10年期美债收益率突破5%时，MSCI全球股指腰斩，紧随其后就是全球金融危机。再向前追溯，10年期美债收益率一度飙升至接近6.8%，刺破了互联网泡沫，股指同样大幅下挫。