出品：新浪财经上市公司研究院 　　作者：杳 　　9月28日上午，亨通光电盘中跌停至60.64元。 　　当天并非亨通一家下跌，通信设备和CPO板块同步走弱，中际旭创、天孚通信、新易盛等多只光通信个股明显调整。因此，将板块下跌全部归因于亨通定增并不严谨。但亨通在前一交易日披露66.36亿元定增方案，确实给市场增加了一个新的定价变量，即高盈利之后，行业供给是否开始加速扩张。 　　这种反差值得重视。 　　2026年上半年，亨通光电营业收入420.26亿元，同比增长31.13%；归母净利润31.20亿元，同比增长93.38%。公司明确表示，光通信市场需求增长和价格上涨是业绩改善的重要原因，其中光通信业务收入同比增长超过130.00%，毛利率超过60.00%。 　　业绩接近近年高位，股价却率先向下交易，市场担心这轮高利润正在刺激下一轮供给。 　　高毛利未能托住股价 市场提前计价远期供给 　　亨通光通信业务此前经历过一段明显调整。 　　2023年至2025年，光通信业务收入分别为73.69亿元、65.62亿元和56.09亿元，连续两年下降；毛利率分别为29.36%、25.59%和27.53%。