中信建投：普林格周期处于阶段四，股票和商品相对占优
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中信建投证券研究 文|姚紫薇 应绍桦 宏观因子中，美国、欧洲、中国增长因子近期出现不同程度下行，国内制造业景气边际改善并且重返扩张区间。国内金融条件近期边际收紧，原油供给因子延续下行。全球资产因子近1月收益率整体收跌，其中，TIPs和商品资产相对抗跌，长期利率、信用债、新兴市场等资产跌幅较为明显。预计2026年10月国内处于普林格周期的阶段四，建议配置股票和商品。中债择时建议长久期进攻，美债择时建议短久期防御。A股上市公司业绩跟踪体系发现沪深300、中证500和创业板综超预期值均高于过去五年均值。