来源：中保新知 　　2.25万亿元，这是保险资金境外投资最新的一道刻度线。 　　中国银行保险资产管理业协会最新的调研显示，2025年保险资金境外投资加起来有22462亿元，头一回站上了2.2万亿元这个台阶，占到行业总资产的5.4%。其中，港股通投资余额一年就翻了一倍，达到1.61万亿元，财务收益率11.9%。 　　这些数字真正重要的，不是它本身有多大，而是首次让险资“出海”从行业层面的战略方向，变成了实际的资产配置成果。 　　目前境内国债收益率在低位徘徊，保险负债端的利差损压力一直都在，所以对险资“出海”来说，问题已经从“要不要出”“能不能出”，变成了“怎么出”为好。 　　一边是低利率环境下境内资产荒带来的持续压力，另一边是QDII额度不够用这个现实问题。 　　不过，随着近年险资“出海”的政策通道在不断拓宽，尤其是今年9月保险资金投资港股通ETF的开闸，让险企的全球化配置能力，正面临更加直接的检验。对保险机构而言，真正决定“出海”成色的，是能不能赚到。 　　规模之变 　　双轨并行 　　港股通成了主动力 　　目前险资境外投资是双轨并行的格局，一个是QDII、ODI、内保外贷这些外汇形式投资，另一个是港股通、债券“南向通”这些互联互通机制下的投资。 　　外汇投资方面，中国银行保险资产管理业协会的调研显示，2025年末，37家保险机构以外汇形式开展境外投资，余额达到901.29亿美元，折合人民币约6335亿元，同比增长13.9%，平均财务收益率5%，比上一年回升了1个百分点。