出品：新浪财经上市公司研究院 　　文/夏虫工作室 　　核心观点：中文在线28.33亿元定增预案为何仅8天即终止？一方面，从融资规模看，公司此次募资规模约为净资产十倍，但公司主业多年陷入亏损且净资产持续大幅缩水，相关融资规模合理性是否存疑？另一方面，公司累计股权融资32亿分红仅0.34亿，中文在线融资与股东回报出现失衡。 　　中文在线28.33亿元定增预案仅存续8天便告终止。 　　10月8日晚间，中文在线发布公告称，因综合考量市场环境等因素，董事会决定终止2026年度向特定对象发行A股股票，同步取消10月26日临时股东会。 　　中文在线于9月30日董事会审议通过定增预案，拟向不超过35名特定对象募资不超28.33亿元，投向数字版权内容升级、IP衍生开发、AI大模型、AIGC多模态平台、智能中台及补流等六大项目，其中数字版权采购8.64亿元、补流4亿元为重要支出项。 　　从预案到终止，短短不到八天，为何中文在线骤然终止？ 　　公司融资规模与基本面不匹配？ 　　从融资规模看，公司此次募资规模约为净资产十倍。公司此次计划融资超28亿元，而公司截止半年报末的净资产仅为2.63亿元，资规模约为净资产10倍。 　　公司在测算摊薄即期回报时假设，2026年扣非前后净利润转正为1，000万元，2027年为2，000万元至1亿元，而公司2024、2025年扣非前后净利润连续为负。数据显示，2024年归母净利−2.43亿元、扣非−2.71亿元；2025年归母净利−6.71亿元、扣非−6.37亿元；2026年上半年归母净利仍为−0.43亿元。对此，监管要求公司结合历史业绩详细说明 2026—2027 年盈利假设的依据与测算过程。 　　从公司近十年业绩表现看，公司基本面极差，大部分财年扣非净利润处于亏损状态，最高亏损额高达近20亿元，而最高盈利不超过五千万元。