国庆假后第二天，前期急跌的金价有所反弹，现货黄金重返4170美元，黄金股也集体回暖。消息面上，特朗普称中选前不会攻击伊朗，油价冲高回落，美元指数回落。值得一提的是，央行购金持续为金价提供支撑。10月7日，央行最新数据显示，截至2026年9月末，我国黄金储备为7747万盎司，较8月末的7673万盎司增加74万盎司，已实现连续23个月增持。今年以来，全球央行仍在积极增持黄金储备。中信建投证券研报此前指出，黄金正在从全球央行资产负债表中的被动历史遗产，转变为主动管理的战略储备资产。 　　今年以来，黄金的走势可谓一波三折，当前是否有望迎来反转？该如何看待黄金未来的投资潜力？长城周期优选基金经理陈子扬认为，当前利率周期因子已交易较为充分，逻辑重新回归对冲属性。配置价值方面，他认为黄金有两重逻辑支撑： 　　一是利率端不悲观：加息并不代表美联储已进入新加息周期。从美国经济驱动力及通胀就业看，不具备开启新一轮加息周期的基础，后续跟踪通胀回落与AI资本开支可持续性。 　　二是美债信用端有催化：长端美债收益率创新高、美国国债利息支出已超过国防开支，市场对美债可持续性及美元信用的担忧加剧，黄金后续有望发酵美债信用逻辑。 　　对于工业金属，陈子扬表示，尽管当前盈利已处于较高水平，但上半年铜供给实际不升反降，地缘扰动、勘探投入长期缺乏等多重因素共同制约，供给端增量依然有限，铝则更多受政策管控，国内电解铝产能天花板目前难以突破，海外产能替代的不确定性较大。 　　而对于钨、钽、锡等战略小金属，他认为受AI投资驱动，长期具备较好投资机会。 　　化工板块已基本走到产能周期底部，陈子扬表示，未来较多细分领域将涌现投资机会。当前重点关注炼化、制冷剂、磷钾等，以及偏刚需的纤维方向。 　　此外，对于航运、煤炭等细分方向，他认为也值得积极关注。 　　免责声明： 　　本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障